【污下载免费官方版】周末重点速递|招商证券：市场调整告一段落，将迎来蓄势上攻；券商热议商业航天、MLCC等行业 （一）重磅消息8月7日

发布时间：2026-08-15 14:29:43 来源：临机应变网 作者：娱乐

（一）重磅消息

8月7日，周末重点招商证券海关总署统计数据显示，速递市场势上商热今年前7个月，调整我国货物贸易进出口总值30.13万亿元，告段攻券同比增长17.3%，迎蓄议商业航延续良好的行业污下载免费官方版增长态势。其中，周末重点招商证券出口17.44万亿元，速递市场势上商热增长14%；进口12.69万亿元，调整增长22%。告段攻券8月7日，迎蓄议商业航国家外汇管理局数据显示，行业截至2026年7月末，周末重点招商证券我国外汇储备规模为34188亿美元，速递市场势上商热较6月末上升25亿美元，调整升幅为0.07%。

（二）券商最新研判

招商证券：市场调整基本告一段落，将迎来蓄势上攻

1、对于8月市场，招商证券判断A股仍处于盈利驱动的上行第三阶段，以科技为代表的业绩高增方向，将完成从叙事到财报、由估值至盈利的验证。近期科技方向调整较大，是典型的流动性冲击，在政策、产业趋势与微观流动性共同支撑下，调整基本告一段落，市场将迎来蓄势上攻。方向选择上，建议重点关注科技方向的修复以及新能源与资源品等业绩高增方向。

2、从总量视角来看，当前国内经济数据呈现“总量不强、爱液官方网站产业不弱”的特征。6月总需求增速小幅转正至0.1%，主要受出口景气和企业资本开支扩张驱动，而消费、政府开支和地产仍是需求缺口所在。往后看，政策方向已经由稳预期进一步转向促落实，三季度财政支出提速有望推动总需求温和回升，但短期仍难形成地产、消费与政府需求同步扩张的强复苏格局。

3、从二季度中观景气数据和目前披露业绩的个股来看，中报业绩有望改善或持续高增的领域预计主要集中在：TMT涨价链（半导体、元件、电子化学品、通信设备、消费电子、计算机设备）、新能源（锂电）产业链（锂盐、电解液、储能等）、供需结构改善、量价共振的资源品行业、出口支撑与出海创收行业。

4、从流动性角度来看，当前A股融资资金完成自发式出清，前期融资集中方向加速净流出，担保比例同步回落，风险偏好修正，杠杆交易回归理性。与此同时，股票型ETF在市场调整过程中逆势放量、性巴克网站持续净申购，与杠杆资金形成筹码置换，进一步削弱了市场进一步深跌的动能。对比ETF和融资资金，两者常呈现反向操作，尤其在市场拐点附近，两者背离的状态会发生反转。

5、从海外科技龙头最新披露的财报可以看出，海外AI产业仍处于资本开支上行周期，云计算需求、推理调用和智能体应用正在加快兑现，尚未出现算力需求系统性转弱的证据；但大厂自由现金流、折旧及融资压力明显上升，市场定价已从“资本开支越高越好”转向“投入能否形成收入、利润和现金流”。因此，AI行情并未结束，但将由普遍估值扩张转向订单、涨价和业绩确定性主导的结构性行情。

6、行业配置上建议聚焦“科技创新、企业出海、传统低估值再平衡”三条线索。科技领域仍是主线中的主线，海外云厂商资本开支持续上行，AI需求沿服务器、存储、光模块、PCB、先进封装向上传导，带动半导体、电子化学品、黄网通信设备、消费电子等环节中报业绩显著改善。出海方向则重点看电池、电网设备、机械设备、医药等全球渗透率提升的方向。

（三）券商行业掘金

浙商证券：从SpaceX看商业航天经济性，聚焦可回收业务

1、SpaceX公司潜在总市场规模为28.5万亿美元（不含中俄），其中AI占93%。其中太空业务市场规模3700亿美元；连接业务市场规模1.6万亿美元（宽带8700亿美元、移动7400亿美元）；人工智能市场规模26.5万亿美元（AI基础设施2.4万亿美元、消费者订阅7600亿美元、数字广告6000亿美元、企业应用22.7万亿美元）。

2、太空业务：可复用火箭是SpaceX业务飞轮的基础，星舰有望颠覆成本曲线。猎鹰9号通过一级及整流罩复用实现发射成本下降。猎鹰9号助推器重复使用可达34次，单次内部成本仅约1600万美元，发射业务理论毛利率达78%。猎鹰9号凭借大运力、低成本、高频次的发射在全球占据主导地位。2025年猎鹰9号执行165次发射任务，占当年全球轨道发射总数一半以上，入轨质量运载份额超过80%。星舰定位为完全可复用超重型火箭，是下一代星座部署和轨道AI卫星布局的基础。

3、连接业务：连接业务的本质是实现终端上网与手机通信，通过太空卫星网络实现全球覆盖。91黄目前随性价比及可靠性稳步提升，在新兴市场等有望成为主力宽带。宽带用户实现高速增长，为公司带来可观的经营利润。宽带订阅用户近三年CAGR达96.7%，2026Q1突破1030万户。连接业务毛利率三年从28%提升至48%，2025年经营利润达44亿美元；成为驱动估值从2023年的1800亿美元跃升至2025年8000亿美元（PS 42.8X）的核心因素。

4、AI业务：快速布局地面数据中心，远期布局轨道计算。公司目前以高于行业平均水平的速度建设算力中心，在手算力1GW。已与Anthropic签订三年采购长单，月均创收12.5亿美元。轨道计算卫星方案已公布，AI具有150kW峰值功率和70m太阳能板翼展。关注太空光伏作为卫星能源系统的潜在机遇。全球已规划卫星星座远期对应光伏装机需求达百GW级；若马斯克地面+太空200GW产能目标落地，设备环节即可带来千亿级市场空间。

5、投资建议：火箭是运输能力基石、星座规模化部署是核心驱动力；卫星是价值创造核心、低轨卫星建设进入密集发射期，建议关注：卫星：国博电子、复旦微电、电科蓝天、信科移动、中国卫星、迈为股份、海格通信、上海港湾、隆盛科技、蘑菇视频震有科技、盟升电子等。火箭：浙江荣泰、杭氧股份、斯瑞新材、航天动力、铂力特、国机精工、航天工程、超捷股份、豪能股份、中天火箭、高华科技等。

申港证券：MLCC开启新一轮涨价，关注订单溢出和国产替代

1、日韩MLCC大厂开启新一轮涨价，三星电机发布通知自8月1日起，MLCC产品出货价格将在现行基础上统一上调30%。太阳诱电发布通知，宣布自9月1日起出货的MLCC将涨价。涨价主要源于AI带来的高端MLCC需求飙升，原材料及辅料价格急剧上涨。AI用服务器MLCC供应趋紧，部分客户开始锁定长期供货，三星电机日前宣布签署价值2亿美元的AI服务器MLCC供应合同，合同期限为2027年全年，此前6月已签署价值约3亿美元的AI服务器MLCC供应合同。

2、根据TrendForce调查，得益于AI需求旺盛，6月村田、三星电机、太阳诱电等三大厂商出货同步创下近五年单月新高，撸撸射消费级订单持续外溢，渠道报价上涨。CSP云端服务供应商自研ASIC平台拉货动能较好，高容值、低电压、小尺寸MLCC成为市场增长亮点，3家MLCC厂商增长态势延续至七月。日韩厂将消费级产能转向AI用高端规格，消费级中高容MLCC产能受挤压，主流料号的库存水位普遍已低于30天。整体消费级MLCC市场呈现“终端需求偏弱、渠道价格偏强”的结构性格局。

3、根据半导体产业纵横，村田表示AI服务器、自动驾驶与边缘AI装置是推动被动元件需求的三大动能，其中AI服务器MLCC用量较大，算力突破、电源架构导致滤波、电源管理、抗干扰等周边元件需求暴增，带动MLCC用量呈现结构性增长。GB300平台需搭载约3万颗MLCC，约是手机的30倍，车辆的三倍，单一AI机柜消耗高达44万颗MLCC。村田预估2030年AI服务器用MLCC需求将较2025年大增3.3倍，行业有望迎来较高增速。供需矛盾下目前交货期有望延长，半导体行业观察援引Future Electronics数据显示，截至7月村田生产的1微法(μF)及以上MLCC的交货周期已长达30周，与6月相比已增加6周。

4、色虎AI对高端MLCC需求带动日韩龙头厂商产能转向高端规格，以及智能驾驶渗透率提高，国内厂商有望受益订单溢出和国产份额替代，具备高容高压、车规级MLCC量产能力的国产厂商有望率先受益。国产龙头企业中报业绩预告了较好的同比增长，三环集团MLCC产品部分规格价格修复至原有合理价值，销售量和销售额同比有较大幅度增长。风华高科得益于行业景气度上行，MLCC等主营产品市场需求持续增长，公司主营产品销量及单价同比上升。建议关注国产MLCC龙头及材料环节公司风华高科、三环集团、火炬电子、博迁新材。

中航证券：漫剧接棒真人短剧，IP壁垒与流量霸权谁与争锋？

1、短剧行业的利润约束不在内容成本端，而在买量成本端。AI降低了漫剧制作成本，但尚未同步降低获客成本，行业仍面临增收不增利的问题。与此同时，平台补贴政策调整、内容治理加强与备案制度落地，正在推动行业由追求内容数量转向重视内容质量。具备稳定产出能力的精品内容商、优质IP提供商和综合性平台，竞争优势有望进一步体现。

2、2025年中国微短剧核心市场规模达到634.3亿元，同比增长26%，预计2027年增至856.5亿元。玩偶姐姐截至2026年2月，短剧行业整体月活用户达到7.18亿。商业模式方面，IAA免费模式市场占比达到71%，2025年微短剧投流规模约为423亿元。平台掌握流量分发和广告变现能力，制作方利润空间受到买量成本和分账机制的影响。

3、2025年漫剧市场规模突破200亿元。2026年一季度，AI剧及漫剧合计播放量接近1300亿次，其中AI仿真人剧播放量达到750亿次；AI仿真人剧在漫剧百强榜中的占比由2025年初的7%提升至2026年3月的60%以上。供给增加的同时，盈利能力并未同步改善。截至2026年2月末，AI漫剧在播总量达到12.78万部，播放量破亿的作品约150部，破亿率为0.12%。

4、2025年海外微短剧双端内购收入约为22.79亿美元，同比增长129%，下载量达到18.55亿次，同比增长超过300%。中国出海厂商贡献约95%的市场收入，印度、印尼、巴西等新兴市场成为下载量增长的重要来源。随着TikTok加大短剧业务布局，海外竞争将更多体现为内容供给、流量获取、算法分发和平台运营能力的综合比较。

5、国内市场方面，青柠视频红果依托番茄小说IP、抖音流量和广告变现能力，形成“IP—内容—流量—变现—再投资”的业务闭环。2026年5月，红果调整AI仿真人剧保底政策，同时提高真人剧分成和部均保底，平台资源开始向精品内容倾斜。凭借用户规模和生态协同优势，红果“一超”格局短期内较难改变。海外市场方面，独立App是主要载体，流量渠道相对分散，平台可以通过用户留存、品牌积累和自然流量提升降低买量依赖。

6、当前行业处于买量成本高企、平台补贴调整与精品化门槛提升的阶段。投资机会主要集中在两个方向：一是具备海外App品牌、用户资产和平台运营能力的平台建设者；二是商业模式相对轻资产、能够分享多平台内容需求增长的优质IP提供商。建议关注阅文集团（IP储备丰富，具备持续开发和多形态改编能力），中文在线（拥有短剧IP储备、海外平台布局及ReelShort相关权益)，昆仑万维（具备自研AI制作能力以及DramaWave、FreeReels双平台矩阵）。

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