【麻豆传媒视频】“超级财报周”前半导体股遭集体抛售，市场不再迷信“花钱越多越好”！英伟达卷入2500亿美元“循环融资”风波，苹果缩减开支重夺市值第一，“韩国存储双雄”如何评价长鑫科技？ 半导波苹三星电子下跌13.39%

发布时间：2026-08-15 14:28:40 来源：临机应变网 作者：娱乐

7月28日，超级财报场不存储韩国KOSPI下跌10.84%，周前遭集再迷资风支重值第盘中一度跌破6000点大关，半导波苹三星电子下跌13.39%，体股体抛市值蒸发218.2万亿韩元（约1.01万亿人民币），售市双雄SK海力士下跌14.65%，信花鑫科麻豆传媒视频市值蒸发227.19万亿韩元（约合人民币1.05万亿）。多越夺市

而在前一日，好英环融韩国何评美股半导体股遭遇“黑色星期一”。伟达英伟达股价下跌约5%，卷入减开价长技AMD下跌约8%，亿美元循费城半导体指数下跌2.2%。果缩截至当天收盘，超级财报场不存储英伟达市值降至4.76万亿美元，周前遭集再迷资风支重值第苹果因此反超重新夺回全球市值第一的半导波苹宝座。

大跌的背后是英伟达拟为OpenAI提供2500亿美元融资担保，这引发了市场对AI“循环融资”担忧。

过去被视为增长引擎的巨额资本开支，如今正成为悬在科技公司头顶的“达摩克利斯之剑”。投资者不再只听AI的故事，开始严苛审视投入与回报。

本周四和周五，微软、Meta、苹果和亚马逊将相继发布财报，黄色游戏小视频网站免费版下载四家科技巨头将回答AI投入是否可持续。同样将在本周公布业绩的三星电子、SK海力士以及铠侠，则要验证这些资本开支是否已经形成可持续的存储需求。

7月26日，一则消息震惊了市场。据报道，芯片巨头英伟达正与进行谈判，计划为OpenAI提供约2500亿美元的融资担保，以帮助OpenAI从一个正在建设的庞大数据中心项目中获得算力支持。

该数据中心项目位于美国俄亥俄州，由日本软银集团旗下的能源子公司SB Energy开发，项目总投资规模可能高达5000亿美元，建成后将成为全球规模最大的人工智能基础设施项目之一。OpenAI已就租用该数据中心算力与软银进行了数周谈判。然而，由于OpenAI尚未上市盈利，且缺乏投资级信用评级，无法独立为软银的项目提供融资支持。

英伟达的担保将帮助OpenAI锁定未来的海量算力订单，同时也能让软银获得更优惠的融资条件，而软银的数据中心建设反过来需要采购大量的英伟达芯片。

Jefferies分析师Jeffrey Favuzza在一份报告中写道，51破解官方版投资者将这笔潜在交易视为循环融资（circular financing）最明显的例证之一。

在这一模式下，供应商通过投资或担保等方式为客户提供资金，客户再用这笔资金购买该供应商的产品，从而推高供应商的收入。

著名财经评论员吉姆·克莱默（Jim Cramer）警告称，这种安排让他想起了21世纪初的电信泡沫。克莱默表示：“如果买家（在本例中是OpenAI）真的有能力支付这些芯片的费用……那么英伟达的处境就非常有利。但如果买家付不起，那就另当别论了。”

克莱默表示，风险远不止英伟达一家，因为越来越多的公司现在依赖于对人工智能基础设施的持续投资。他说：“很多公司都指望着数据中心赚钱。如果市场决定不再投资建设数据中心，而这些公司本身又没钱，或者收不到钱，那么我们就又回到了2000年。即使英伟达拥有全世界所有的钱，也不应该做出这些保证。”

实际上，这并非英伟达首次涉足此类交易。英伟达此前已投资了多家主要客户，包括对OpenAI 300亿美元的9、1.破解版官方版下载投资、对Anthropic 100亿美元的投资，以及对云服务提供商CoreWeave 20亿美元的持股。批评者认为，这些协议正在形成一张日益紧密的依赖网络，模糊了供应商与客户的界限，也让外界对英伟达收入的“含金量”产生质疑。

对OpenAI提供融资担保的消息传出后，市场反应剧烈。7月27日，英伟达股价下跌约5%。衡量其信贷风险的信用违约互换（CDS）价格升至79个基点的历史新高，意味着投资者需要每年支付7.9万美元来为1000万美元的英伟达债务投保，显示市场对其信贷风险的担忧急剧上升。

Société Générale美国股票策略主管Manish Kabra甚至表示：“对于超大规模计算公司，要关注的是CDS，而不是每股收益（EPS）。”

在英伟达因“循环融资”争议陷入舆论漩涡之际，另一家科技巨头却凭借截然不同的策略赢得了市场的青睐。

当地时间7月27日，苹果公司股价上涨1%，市值达到4.95万亿美元，反超英伟达的91n免费4.76万亿美元，时隔一年多重回全球市值第一的宝座。

市场普遍认为，苹果的成功得益于其在人工智能浪潮中采取的克制资本开支策略。与Alphabet、微软、亚马逊和Meta等竞争对手动辄千亿美元的AI投入相比，苹果显得异常“冷静”，并未自建大规模的AI基础设施。

数据显示，这四大科技巨头预计在2026年合计投入约7240亿美元的资本支出，到2027年这一数字更将接近9500亿美元。而根据Yahoo Finance的AlphaSpace数据显示，苹果的资本开支在过去三个季度不升反降。

过去四个财季，苹果资本支出逐季下降：2025财年第三季度为34.62亿美元，2025财年第四季度降至32.42亿美元，2026财年第一季度降至23.73亿美元，第二季度进一步降至19.71亿美元。

“曾经因在AI上投入不多而受批评的苹果，如今却得以避开了一些资本开支的陷阱。”Freedom Capital Markets首席市场策略师Jay Woods评论道。

“人们现在非常关注资本开支，甚至到了痴迷的程度。过去是91破解版下载官方版下载越多越好，现在是越少越好。”Bold Wealth Partners的首席投资官Jason Lemire表示，“我们看到了增发、负现金流、债务上升。所有这些都给前景增加了风险。”

曾因为和OpenAI深度绑定而风头一时无两的微软今年股价已下跌17.73%，谷歌累涨3.57%。而凭借谨慎的支出态度，苹果股价自今年年初以来上涨24%，领先于其他巨头，市值累计增加约9683亿美元。

本周四和周五，微软、Meta、苹果和亚马逊将相继发布财报，市场将重点关注各家高额AI资本开支的回报兑现情况。

目前，市场一致预期微软的每股盈利4.22美元，其2026年全年资本开支规划达1900亿美元，投入压力已逐步显现。对于微软巨额投入的Azure云业务，管理层指引该业务营收增速维持在39%~40%。91用下载官方版下载云业务增速能否守住，直接决定大额AI投入的合理性，一旦增速不及预期，企业现金流平衡将快速承压。

亚马逊方面，市场预期公司每股盈利1.82美元。亚马逊资本开支逻辑与微软一致但规模更大，近2000亿美元的资本开支计划，导致过去十二个月公司自由现金流仅12亿美元。云业务增速能否持续，是验证其基建扩张价值的关键。

与微软、亚马逊不同，Meta无自营云业务承接算力投入，AI投入回报需完全依托内部业务兑现。本次财报核心看点为AI能否显著拉动广告收入，若成效不及预期，Meta将成为四家巨头中估值支撑最弱的企业。

苹果则几乎不在这场AI资本支出的故事主线内，其资本开支规模仅为自身经营性现金创收规模的零头，公司每个季度依旧能够产生巨额自由现金流。

随着科技巨头的AI发展持续推动内存需求，全球主要内存制造商的红桃17c盈利状况正受到业界广泛关注。本周，三大内存制造商——SK海力士、三星电子和日本铠侠——也将陆续公布最新季度财报。

style="text-align: justify;">SK海力士计划于当地时间7月29日早间公布第二季度财报。在当前DRAM和NAND闪存价格集体走高的背景下，韩国券商预计，SK海力士第二季度营收将达到84.1万亿韩元，营业利润为64.1万亿韩元。作为对比，前一季度营业利润为37.6万亿韩元。这意味着SK海力士上半年营利就能突破100万亿韩元，比它去年一整年的利润还要高出17万亿。

SK海力士能否在下半年稳步推进产能扩张，同时持续维持超高增速和超高营利率，将会是投资者最为关注的问题。

LSEG汇总的市场预期显示，三星电子第二季度营业利润为86万亿韩元，部分券商预测甚至高达90万亿韩元，这意味着营业利润率最高可达51%。三星电子能否赢得HBM市场的领先地位成为关注焦点。

铠侠此前则预期，公司今年二季度有望实现营收1.75万亿日元和1.298万亿日元的营业利润，较一季度再翻一倍。

但长鑫科技的破解p站免费下载官方版强势登场，也给全球存储芯片市场带来了新的变数。

7月27日上市首日，长鑫科技股价飙升466%，成为中国市值最高的上市公司之一，市值达到3.14万亿元。市场随即开始担心，公司是否会利用募集资金加快产能扩张和技术升级。

受此影响，美光科技股价当日收盘下跌2.25%，盘中一度跌幅高达7%，闪迪股价大跌11%，韩国SK海力士的美国存托凭证也下滑了7.47%。市场担忧，长鑫科技可能会削弱现有存储三巨头——三星、SK海力士和美光的定价能力。

作为全球第四大DRAM（动态随机存取存储器）生产商，长鑫科技虽然无法获得阿斯麦最先进的极紫外（EUV）光刻技术，目前还无法生产用于AI服务器的高带宽内存（HBM）芯片，但它正在填补一个关键的市场空白。

Radio Free Mobile创始人Richard Windsor指出，由于存储巨头们将更多产能转向利润丰厚的HBM，导致用于消费电子产品的普通DRAM供应短缺，这恰好为长鑫存储提供了机会。

当前，7k免费电影全球存储芯片正处于一个由AI驱动的超级周期中，价格持续飞涨。根据美银全球研究的数据，DDR5内存价格在7月初达到每颗47美元的新高；DDR4价格也维持在30美元左右的高位，远高于2017年约10美元的峰值。服务器DRAM模组价格更是突破了1000美元大关。

在即将到来的财报电话会议上，投资者将密切关注三星和SK海力士等行业巨头如何评价长鑫存储上市带来的影响。它们对未来内存价格走势的判断，以及如何应对这个新崛起的竞争对手，将成为市场关注的焦点。

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