接盘汉堡王中国后，中资CPE源峰再下一城。拿下

这家私募机构近日宣布全资收购瑞士百年高端户外品牌猛犸象（Mammut）。猛犸但交易价格并未对外披露。象中CPE方面称，国户此次交易尚需履行常规监管审批程序并满足相关交割条件，外市漫蛙漫画预计将于未来数月内完成交割。场进CPE是入资一家中国资产管理机构，前身为2008年成立的本整中信产业基金。2019年，中资公司完成市场化改制并更名，拿下开始独立运营。猛犸

有业内人士认为，象中近年来，国户越来越多的外市中资入局海外户外品牌，也是中国资本参与全球消费品牌竞争的必然趋势。但当户外红利窗口不复存在，存量竞争时代挑战重重，各大品牌能否走出属于自己的香蕉直播官方版下载增长曲线，需要等待市场检验。

五年里两次易主

猛犸象拥有164年发展历史，1862 年诞生于瑞士，以登山绳索起家，是现代登山安全绳索体系的开创者，更是全球公认的软壳服饰鼻祖，行业素有“硬壳始祖鸟，软壳猛犸象”的定位划分。

鞋服行业品牌战略咨询专家程伟雄告诉记者，拥有百年历史的猛犸象历经多次股权更迭。而此次交易已是猛犸象五年内的第二次易主。

2021年6月，欧洲私募金融机构Telemos Capital以2.18亿瑞士法郎（约18亿元人民币）的价格从瑞士公司Bystronic手中收购。据当时披露，猛犸象在2021年的营收为2.636亿瑞士法郎（约22亿元人民币）。

据公开信息，CPE累计资产管理规模超1500亿元，过往擅长消费品牌资本化运作，麻豆免费版黄官方版下载投资版图包含蜜雪冰城、泡泡玛特、老铺黄金、汉堡王中国等大众消费品牌，在消费零售本土化运营、购物中心渠道拓展、社群营销领域积累成熟经验，此次收购是其首度布局体育户外赛道。

“本次接手的CPE源峰深耕大消费赛道，相较以往欧洲资本，更加熟悉国内消费市场；对比安踏集团这类产业资本，财务投资机构产业资源集中度偏弱，后续运营策略值得持续观察。”程伟雄表示。

CPE方面称，在收购完成后，将助力猛犸象在全球尤其是中国市场实现更快速的增长。

有上市公司鞋服行业人士告诉记者，麻豆入口官方版下载欧洲、北美诸多小众专业户外品牌身处存量市场增长乏力，中国市场成为为数不多的增长市场。近两年不少国内企业出海收购户外标的，海外户外品牌或批量迎来中资控股。这背后是万亿中国户外市场崛起、产业格局重构的必然结果。

成为第二个始祖鸟？

户外热让一些高端专业品牌进入了国人视野。而拥有历史的专业海外品牌具备天然溢价优势，高端市场客群追求品牌历史、专业背书与穿搭辨识度，愿意为始祖鸟、猛犸象等百年欧美品牌支付品牌溢价，这些品牌的主力产品价格带集中在2000-5000 元。

安踏接手亚玛芬之后，收紧始祖鸟折扣体系、关停多数奥莱门店、以奢侈品逻辑运营户外品牌，成人软件下载免费版下载五年内推动始祖鸟大中华区年化高速增长。

而在CPE拿下猛犸象之前，被称为“户外三神兽”之一的攀山鼠也已与三夫户外成立合资公司，共同经营中国市场。三夫户外在2017年拿到攀山鼠的中国市场的独家代理权。2023年底，双方又签署合资协议，2024年1月1日正式开始合资运营。合资公司中，攀山鼠母公司占60%股权，三夫户外占40%。

不少行业人士也认为，猛犸象或将复刻 “海外高端品牌 + 中国本土化运营”的成熟盈利模式。一些体育户外从业人士表示，相较于近些年“出圈”的始祖鸟，猛犸象在国内大众圈层知名度偏低。这家深耕户外的欧洲品牌长期以来给人以“佛系运营”风格，营销投入保守、黄瓜视频app下载版官方版都市化转型节奏缓慢。

Jason是一位资深户外人士。他向记者表示，猛犸象拥有百年攀登绳索、软壳面料、雪崩安全装备的核心专利技术，届时就看CPE 在完成整合后，能否将技术赋能国内户外供应链，弥补国产面料、专业装备的技术短板。

在商业方面，程伟雄向记者表示，猛犸象品牌在国内市场的专业产品认可度突出，定价具备亲和力，长期无重大负面舆情，品牌口碑扎实。但他也提出，在目前的国产免费观看高清电视剧在线看免费官方版情况下想要复制“第二只始祖鸟”难度重重。首先，猛犸象缺少能够破圈的标杆爆品，产品线布局宽泛，尚未锚定核心场景与目标客群，场景生态建设存在短板。其次，始祖鸟崛起背靠几年前的户外行业上行红利，当下户外赛道已经步入下半场，增量红利消退，市场竞争白热化。如果猛犸象全面推进DTC转型、大范围品牌营销推广，投入成本必然将大幅抬升。

Jason的另一个担忧则是过度商业化透支百年专业品牌口碑。他戏谑道：“这些年你在街上看到那些穿‘鸟’的多数都不是玩户外的。但穿猛犸象基本都是。”在他看来，始祖鸟近年来已经遭遇户外圈层口碑下滑，蘑菇视频在线观看免费官方版猛犸象若复刻激进涨价策略，极易丢失专业核心粉丝群体。

从小众到大众

近些年来，国内体育消费蓬勃发展，除了跑步，另一大户外运动也是不少企业瞄准的赛道。后者的增长早已告别早期小众消费阶段走向大众市场。

由北京体育大学体育休闲与旅游学院、中国体育发展研究院等机构联合发布的《“小众运动体验”走向“大众生活方式”——户外运动消费发展及趋势报告》（下称《报告》）显示，2025年，我国户外运动消费人次超8亿，户外运动消费总额超1万亿元。

《报告》显示，在政策驱动、消费升级和观念转变的共同作用下，户外运动正从“小众项目体验”走向“大众生活方式”。户外消费需求不断从功能满足向生活化、社交化、下载黄色软件官方版复合化延伸。在此基础上，户外运动产业链条加快延展，逐步形成覆盖上游原料供应、中游产品服务、下游分销渠道和终端消费者的完整生态，其中2025年中国运动鞋服行业市场规模达5989亿元。

户外的迅速发展引入了多方角逐，中国户外行业正式形成外资高端品牌、国产专业户外、大众运动跨界玩家三方角逐的格局。

在高端上，安踏手握始祖鸟，CPE持有猛犸象；以凯乐石为代表的本土品牌则聚焦中端专业户外领域突围。此外，李宁、耐克、阿迪达斯等传统运动品牌纷纷开辟户外支线：李宁推出户外独立线 COUNTERFLOW 溯，黄色下载免费官方版耐克重启 ACG 户外系列落地北京旗舰店，主攻都市户外穿搭市场；阿迪达斯旗下的adidas TERREX在今年7月于中国市场进一步升级，正式启用中文新名称“‌山川里‌”，并计划在天津、北京等地开设直营门店，标志着其在中国户外市场的战略深化。

前述行业人士认为，如今的户外市场已经从早期蓝海流量红利阶段，正式转入品牌、技术、渠道比拼的淘汰赛阶段。

程伟雄认为，当下国内户外赛道群雄逐鹿，竞争呈现多层次厮杀格局。即使是高端品牌想要“突出重围”也并非易事。

(责任编辑：娱乐)